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追逐資本的生死時速—太子奶失利案例解析（2）
作者：婁向鵬 日期：2010-2-1 字體：[大] [中] [小]
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太子奶在擴張方法上，好大喜功，批地建房，耗盡財力，欲速不達。
早在2004年，太子奶集團高調宣布將斥資20億元在湖南株洲、北京密云、湖北黃岡和昆山新建四個生產基地，預計2005年6月建成投產，屆時年總產值可達300億元。
其中昆山太子奶基地，號稱投入6億巨資興建，建成后將是我國最大的活性乳酸菌發(fā)酵奶基地，年消耗生奶40萬噸，年生產乳酸菌發(fā)酵奶100萬噸，年產值25億元以上。如果建成，太子奶一舉鎖定了國內乳酸菌奶飲料行業(yè)的龍頭地位。顯然，此時的李途純全然不顧生產能力與實際品牌銷售力遠不是一回事。
預計2005年竣工的昆山太子奶基地，至今才投入還不到一個億，到2008年6月5日一期工程建設還沒完成，投產遙遙無期。
2007年初，一直急于完成基礎建設、成為世界500強、資金鏈又一直緊張的太子奶，可能是受蒙牛與PE對賭成功的刺激，李途純也讓太子奶走上了對賭臺上：在收到英聯(lián)、高盛、摩根士坦利三大國際風險投資7300萬美元注資后的3年內，如果太子奶集團業(yè)績增長超過50%，就可降低對方股權；如完不成30%的業(yè)績增長，李途純將會失去控股權。
事情的結果其實在事情的開始就已經可以料定，李途純這回輸光了。尋求資金，卻越發(fā)地缺少資金，直到把已經套在自己脖子上的繩索勒緊。
太子奶的資產負債規(guī)模超乎尋常地龐大，同時，資產結構極其不合理。太子奶大約80%為固定資產、20%為流動資產，這種資產結構在快消領域極為不當。該大的不大，該小的不小，本末倒置，嚴重超載，難以前行。
太子奶有超過3000畝土地，建筑面積52萬平方米，生產線將近60條，有20億元以上資產規(guī)模，按太子奶歷史上最好銷售收入不到18個億計算，僅需目前三到四分之一左右的資產就能做到。
去過太子奶總部的人，都會對其“豪氣”印象深刻。占地800畝的，左邊辦公樓仿天安門建，右邊工廠仿白宮建，大門正對面的假山后，十多個發(fā)酵儲奶罐匯聚一起直沖云霄，廠房頂上赫然矗立“十年以后銷售超越一千億”幾個大字。
高科奶業(yè)的文迪波認為，太子奶的問題不僅在于資金鏈的問題，“2007年前后短短兩三年籌集了十多億元資金，可到2008年就玩完了。除了內部漏一點、貪污一點、浪費一點的原因外，李途純錯誤扭曲的擴張思路是主要原因。老李是有錢買地、沒錢建房；有錢建房、沒錢買設備；有錢買設備、沒錢啟動�！�
2008年10月初，五大基地、白宮假山再也無法掩蓋住太子奶的敗局。李途純對外正式承認資金短缺，德勤會計師事務所調查顯示：該公司欠銀行貸款13億元、經銷商預付款3億多元，另外還包括幾億元的工程欠款和原材料欠款。2009年6月財務報告，太子奶的資產是25億元，總負債26億元，已經“資不抵債”。
五、啟示：真誠，做企業(yè)和資本的主人
1、做企業(yè)的心態(tài)要端正
做企業(yè)的，哪個沒有雄心壯志。但是目標不是目的，更代替不了過程。李途純要拿下“中國乳業(yè)品牌在美國上市第一家”的桂冠，還要誓死沖擊世界500強，這些都不是錯。但是如果總是嫌做市場太慢，想走個捷徑，來它個虛做市場，實做資本，直奔主題，那是歧途。打個不恰當?shù)谋扔�，一個人總嫌賺錢慢，思來想去，還是銀行吧。如果做企業(yè)有這種心態(tài)，那么在表現(xiàn)形式上必然是虛張聲勢，虛報數(shù)、空手套、心口不一、口實不一。太子奶在規(guī)模上不顧企業(yè)實際地大舉擴張，這種心態(tài)說到底，就是不實事求是，不真誠。
這就像一個人，為了顯示強壯吃春藥。企業(yè)的春藥就是資本，強行擴大規(guī)模，越吃企業(yè)越虛，價值輸出的能力就越疲弱。越吃距離目標越遠，越吃心態(tài)就越變異。最后，企業(yè)敗落，自己出局。
2、創(chuàng)業(yè)與做大不相同，價值與誠信是門檻
小企業(yè)成功靠精明,中等企業(yè)成功靠管理,大企業(yè)成功靠的是誠信。
李途純傳奇的“借條”創(chuàng)業(yè)成功了，但是代表不了未來。創(chuàng)業(yè)，是敢冒風險，是善抓機遇，是做長板，把長板加長。當企業(yè)做大了，就要追求規(guī)范，就要加強管理，就要少犯錯誤。要把一部分精力放在補短板上。顯然，李途純的太子奶還停留在始創(chuàng)階段。這就是越大越亂、越大問題越多的深層次原因。
做企業(yè)再進一步，就要講求求真、務實和誠信，為社會創(chuàng)造價值，造福人類，而賺錢只是順帶的結果。李途純在這方面越做越退步了，對經銷商催款不發(fā)貨，對員工工資不能按時兌現(xiàn)，對投資方掩蓋成本與收益實情。誠信，是企業(yè)做大做強的不能辱沒的門檻。企業(yè)越大，就越是要堅守這個原則，不堅守定會出問題，不知李途純他的《中國最大民營企業(yè)成功與失敗案例分析》有沒有寫到這個問題。
馬云說得好，你不管做任何事兒，腦子里不能有功利心。如果一個人腦子里想著人民幣，眼睛看到的是美元，嘴巴吐出來的是英鎊，那這樣的人是永遠不會真正地把客戶的需求放在第一位的。這樣的企業(yè)倒了也罷。
3、今天的市場業(yè)績是做強做大的基礎，是明天資本運作的前提
李途純目標遠大，“世界500強”、“企業(yè)航母”、“海外上市”這些字眼經常被他掛在嘴邊，但是太子奶在市場目標上、在新品創(chuàng)新上、在營銷管理上以及對消費者的把控上都落后于市場一流企業(yè)，在最應該做好的眼前的事情上卻沒有做好。
李途純的資本運作似乎有些目的不純，（本文不討論這個問題）也許正是這個原因，他似乎在玩資本，忽視了資本也需要有扎根升值的土壤。
太子奶的市場根基非常不穩(wěn)，贏利能力不強，在這個基礎上搞資本運作，無異于沙灘上建高樓。
2008年，雖受達能強購事件的困擾，宗慶后領導下的娃哈哈銷量持續(xù)增長，上半年銷量增加40％以上，全年銷售額突破300億元大關。
宗慶后說：“沒有效益的品牌便沒有任何價值”。從這一點看，太子奶資金短缺是表，市場贏利能力不足是本，李途純求來的資金如同填入無底洞，杯水車薪。再后來，無論李途純編織什么神話也不會有人相信了。
4、最大的對手是自己
企業(yè)做大了，其實最大的對手是自己。李途純、太子奶走到今天這個地步，歸根到底，是做人和做企業(yè)最本源上最本真的方面發(fā)生了偏差，在創(chuàng)業(yè)成功后，他的人生觀、價值觀沒有隨著企業(yè)的成長而升級和升華。
也許李途純最初的幾把賭博成功給他埋下了禍根，于是在他的肌體里潛伏著這樣一種“失敗基因”，即缺乏對規(guī)律和秩序的尊重，缺乏對市場價值和市場力量的敬畏，用一時的成功詮釋一生的成功，想一生都用豪賭和運氣打天下。所以，中國企業(yè)的持續(xù)成長，首先要看企業(yè)家本人是不是能夠成長，是不是能夠偽存真地超越自己、戰(zhàn)勝自己，否則，打敗自己不是別人，首先是自己。
做企業(yè)，自我滾動發(fā)展已嫌太慢，想超常規(guī)發(fā)展最缺的就是錢，于是，一些企業(yè)家直奔“主題”，不看兵法看“資本論”了，以至有人把資本運作作為做企業(yè)的最高境界和終極目的，在“玩”資本中迷失了自己，忽視了自己作為實體企業(yè)最根基最本真的東西，本末倒置的結果是，欲速不達，適得其反。有太子奶一樣想法的企業(yè)在中國不在少數(shù)，讓我們引以為戒。
婁向鵬 【福來品牌營銷顧問機構】（原21世紀福來傳播機構）總經理，中國營銷改革派！極具公信力、思想力和實戰(zhàn)力的戰(zhàn)略營銷、品牌及傳播顧問專家，致力于“用中國智慧創(chuàng)建偉大品牌”。香港科技大學高級管理文憑，兼任清華大學、商務部培訓中心、國家食品藥品監(jiān)管局培訓中心、中歐營銷學會特聘專家。創(chuàng)導了老大營銷、雜交營銷、品牌5°、營銷4.0等影響深遠的中國特色營銷體系，被譽為“雜交營銷之父”。代表著作：《營銷界的奧斯卡》、《老大—中國企業(yè)的歷史性機遇》、《雜交營銷》等。溝通方式總 機：（010）6489 4792 / 6489 2356 13911809174 郵 箱：elook2008@vip.sina.com. 公司網站：http://www.flyteam.com.cn 老樓博客：http://blog.sina.com.cn/louxiangpeng